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酒业财经丨茅台结构调整蓄势待发

2019-06-16来源:亚太娱乐网
    

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市场整体:本周上证综指收于 2514.87 点,周涨幅 0.84%;深证 A 收于1337.82 点,周涨幅 0.92%;创业板收于 1245.16 点,周跌幅 0.43%。重要股指方面,沪深 300 收于 3035.87,周涨幅 0.84%;上证 180 收于 6875.22,周涨幅 0.98%;深证成指收于 7284.84,周涨幅 0.62%。


食品饮料板块:本周食品饮料板块整体跌幅 0.19%,在申万子行业中排名第二十六。食品饮料中,周涨跌幅依次为其他酒类( 3.05%),葡萄酒( 1.31%),黄酒( 0.93%),食品综合( 0.61%),乳品( -0.03%),肉制品( -0.03%),啤酒( -0.06%),软饮料( -0.63%),调味发酵品( -0.68%),白酒( -2.06%)本周食品饮料板块中,涨幅前五为: *ST 椰岛( 6.13%),黑芝麻( 6.09%),惠泉啤酒( 4.61%),麦趣尔( 4.04%),惠发股份( 4.00%);跌幅前五位*ST 皇台( -12.4%),香飘飘( -8.71%),水井坊( -6.88%),中炬高新( -5.30%),海天味业( -4.83%)。


东兴新观点:


淘数据周周鲜:酒类:白酒均价远高于其他酒类,茅五龙头优势明显,但一些白酒低端品牌销量较高,如侠客传奇和集客醇酿本周销量均过万,受到追捧。乳制品:各子行业销量 12 月下跌明显, 11 月达到高峰后 12月大幅回落。纯牛奶和酸奶均价下降较多,纯牛奶均价从 11 月 80.7 元下降到 71.7 元,酸奶均价从 11 月 68.0 元下降到 47.3 元。 调味品:酱油均价小幅回升 其他各子行业均价、销量均保持下跌趋势,其中厨邦品牌销量大幅下跌,单价小幅下跌, 14-28 元价格分布占比增长较多,达到30%,已成为占比第二大价格区间。休闲食品:均价较稳定,卤味食品均价小幅下降,其他子行业略上升。


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茅台酒公布 2019 年销售计划


贵州茅台酒股份有限公司在近期公告中提出, 2019 年度茅台酒销售计划为 3.1 万吨,较同期增长 10.7%。点评:在刚过去的 2018 第四季度,市场需求确保了茅台的高增速。在 2019年,茅台确认会投放 7500 吨左右普通茅台进入市场,相较去年增加 500吨。我们判断茅台会通过收入确认的调节以及产品结构的改善,力保收入在 15%的增速中枢;另库存方面较健康,新的一年直营渠道若能扩充落地,将会是标志性跨越。


东兴观点:


本周大盘微涨,出现回暖迹象。白酒行业“后经济周期”属性明显,仍处于调整阶段,但茅台酒确认春节投放计划增加以及提高 2019 年销售计划等事件释放积极信号,龙头企业仍将引领市场;调味发酵品本周相对于大盘微跌,是短期估值修复的表现,与历史相比跌幅并不显著。本周恒顺持续聚焦战略提价,同时涪陵榨菜最新投资者反馈提出深耕三四线及以下渠道,均体现出当下调味品行业对于产品和渠道的看重。


继续坚定推荐核心标的:贵州茅台(持续稳增长),五粮液( 边际效改善进一步强化),伊利股份( 长期逻辑不改),绝味食品(减持逐渐消化,行业龙头可见),好想你( 全年高增速预期不改),酒鬼酒(全年目标不改,市值空间巨大),桃李面包(长期看好),百润股份(行业生命力强,二次创业有决心),中炬高新( 民资注入, 增速持续性高), 安琪酵母(价值洼地),涪陵榨菜(持续享受龙头优势,管理团队优秀)。


风险提示: 宏观经济疲软、原材料成本上升,食品安全问题,业绩不达预期(本文来自:东兴证券研究报告)


免责声明:
本文涉及的行业及个股分析来源于东兴证券,仅为分析人士对该行业及个股的个人观点,不代表名酒堂观点,不作为投资者买卖股票的依据,股市有风险,投资须谨慎。


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